1、5G超薄VC展望我们维持未来2至3年超薄VC做为5G智能手机关键散热元件的观点不变，而因高端芯片供应的不确定性，5G智能手机的性能与高功耗发热矛盾可能加剧，或促进散热产品需求。

2、不锈钢超薄VC
不锈钢超薄VC自4Q20起扩大市占率，2020年有望占超薄VC10%-15%市场份额。不锈钢超薄VC可做结构件，大平面制品平整度高、强度大，依靠面积换取较大解热瓦数，中框VC一体化散热等，而受各终端品牌青睐。其制程将转向不锈钢网烧结、盖板冲压（不锈钢VC支撑柱较容易保证冲压精度）、激光封装，对传统制程钎焊及蚀刻等带来冲击。
我们预测超薄不锈钢VC自2Q21起获得媲美超薄合金铜VC的直通良率，加之相对低廉的材料成本，快速冲压及快速焊接封装工艺，ASP下降，将对铜VC形成竞争优势。
3、毛细制程
我们预测，自4Q20起，铜网毛细制程面临印刷毛细制程的冲击，印刷毛细在自动化、吸水性能上取得全面优势，将带动毛细浆料、丝网印刷等新产业机会。
4、自动化
现阶段，超薄VC散热厂均面临自动化制程的挑战，人海战术将不可持续。精密陶瓷注水泵注水除气、插焊鼠尾、放置铜网等工段半自动化需求强烈，而参照普通VC设备搭建的超薄VC线体在产能提升上面临巨大挑战。
我们建议，自动化方案应综合评估各工段的产能匹配，而规模有限之企业以半自动化为主，新投项目应评估自动化设备团队的力量匹配，技术人员不足，将导致自动化线体无法开启。我们综合供应链信息，自4Q20起，内地供应链将出现2至3家可供选择的较为成熟的自动化方案商。
随着自动化的成熟，超薄VC的生产将往手机供应链头部企业集中，规模较小的VC项目生存压力加大。
5、超薄VC产业建议
现阶段，超薄VC工艺路线尚未定型，自动化方案成熟度也需要时间积累，设备与线体方案投资需谨慎。我们认为4Q20至1Q21将再次出现超薄VC投资窗口期，而新项目将集中在手机供应链企业中，产业集中度进一步加大。